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Fresenius akkumulieren
22.11.2002
WGZ-Bank
Sascha Tinnefeld, Analyst der WGZ-Bank, bewertet die Fresenius-Aktie (WKN 578563) mit "akkumulieren".
Man prognostiziere für die Jahre 2004 bis 2009 Wachstumsraten beim Umsatz von 4,0-5,0%. Bei der Netto-Umsatzrendite setze man konservativ einen Wert von 2,0% im Jahr 2009 an, da zukünftige Einsparungen im Gesundheitswesen hier belastend wirken könnten. Das ewige Wachstum nach dem Jahr 2009 setze man mit 2,0% an. Als Diskontierungszinssatz seien nach dem Capital Asset Pricing Model (CAPM) 9,4% ermittelt worden.
Im Rahmen dieser Annahmen erhalte man einen fairen Wert für Fresenius von ca. 58 Euro. Die bereits erwähnten Unsicherheiten bei FMC veranlassten auch für Fresenius einen Abschlag von 20% auf den fairen Wert anzusetzen, so dass man aktuell ein Kursziel von 46 Euro für gerechtfertigt halte. Wie FMC konnte auch Fresenius in den letzten Wochen eine zufriedenstellende Performance aufweisen.
Die Analysten der WGZ-Bank ändern auf Grund ihres relativen Bewertungssystems die Einstufung für Fresenius von "kaufen" auf "akkumulieren".
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